www.95998888.com提供了各种好玩的娱乐游戏,因为95998888九五至尊拥有欧洲、美洲等各地的娱乐分站,九五至尊娱乐老品牌是亚洲最好用的一个平台,欢迎到游戏体验。

95998888九五至尊中铁总债务逼近5万亿 逾395万亿为长期负债波峰

  中铁总债务逼近5万亿,全球恐怕找不出几家这样的企业:一年债务增加6000亿元以上,总债务高达4.72万亿。更传奇的是,这样的债务增长故事,已经多年。

  《中国铁总公司存续期2016年度报告信息披露表》(下称中铁总2016年报)出炉,与往年此时一样,引发关注。

  今天,泡沫帝国就来解剖一下,这家注册资本惊人、资产惊人、债务惊人、盈利也低到惊人;又涉及最庞大公益性公共运输,且事关民族自豪的大国重器——高铁技术及装备走出去重任的企业,最新的财务状况。

  根据上述披露,截至2016年末,中铁总公司资产总计7.25万亿,而2015年末时这个数字为6.25万亿。

  中铁总公司资产的高速、大幅增加,主要得益于固定资产的快速增长。《2016年铁道统计公报》披露,2016年全国铁固定资产投资完成8015亿元,投产新线月国家铁主要指标完成情况》进行了更详细披露,其中,国家铁固定资产投资完成7676.93亿元。

  与此同时,中铁总的负债,从2015年末的4.10万亿增加到了2016年末的4.72万亿。绝对债务增长了6200亿元。远高于2015年增加的4196亿元。

  因为资产和债务同步大幅提高,近3年,中铁总公司的负债和权益比基本都维持在65/34左右。具体而言,2016年末中铁总的资产负债率为65.03%,2015年末资产负债率约为65.57%,2014年末资产负债率为65.52%。

  你不敢想象,中铁总公司2016年末高达4.72万亿的总负债,利息支出只有752亿元。如果我们以2015年末中铁总公司4.10万亿的负债做分母,中铁总资金成本仅2个点还不到。

  同样,2013-2015年,其利息支出也分别低至535、630、779亿元。反倒是2016年债务总额增加,利息支出较2015年还略有下降。

  这背后的秘密就是,中铁总公司4.72万亿的总负债中,其中逾3.95万亿为长期负债。其中国内借款3.77万亿,国外借款383亿元。见下图1,国外借款主要来自于世行、日元、亚行、、西班牙、奥地利、法国、美国借款。

  因为绝大部分债务为长期负债,资金成本低于市场一般利率。通过梳理《2016年中国铁建设债券募集说明书》,泡沫帝国发现,主要银行给予中铁总公司的授信都比基准利率下浮10%。

  更有趣的是,2016年中铁总还本付息6203.35亿元,而该数据2015、2014年分别为3385.12亿元、3301.84亿元。2016年中铁总债务增加恰好为6200亿元,结合这组数据,泡沫帝国认为,中铁总借新还旧的套很明显。

  2016年,中铁总公司税后利润10.76亿元,较2015年6.81亿元增加58%。取得这个“骄人战绩”的手段却极为有趣。

  1、铁公益性补贴。根据中铁总公司2016年报,中铁总税前利润-11.73亿元。而在此之前,《中国铁总公司2016年上半年审计报告》披露,当时其税后利润-72.95亿元。亏得一塌糊涂。甚至到了2016年第三季度,中铁总亏损额依旧高达55.77亿元。

  泡沫帝国注意到,中铁总人士告诉CX记者,每年最后一个季度中铁总均会得到一笔铁公益性运输的国家补贴,该笔补贴是中铁总利润由负转正的根本原因。

  例如2014年前三季度,中铁总净亏损为34.42亿元,最终全年净利实现6.36亿元;2015年前三季度,中铁总净亏损为94.35亿元,全年净利实现6.81亿元;

  2、所得税为负对冲获得正利润。根据中铁总2016年报,中铁总2016年所得税-22.49亿元,因而净利润“转正”,实现10.76亿元。甚至较2015、2014年的6.81亿元、6.36亿元税后利润,大幅提高。

  即便如此,应该注意,中铁总2016年总收入其实继续减少。2016年为9074.48亿元,2015年为9162.58亿元,2014年为9948.53亿元。这个趋势令人担忧。

  庆幸,中铁总2016年运输收入终于止跌。2016年,中铁总运输收入合计5928.36亿元,同比增加1.56%。

  总结发现,这是中铁总成立以来运输收入首次取得增长。其中货运收入2154.11亿元,同比降幅由去年的-10%至缩小至目前的-6.83%;客运收入2817.47亿元,同比增加12.41%。

  目前,客运收入已经反超货运收入663.36亿元,九五至尊娱乐老品牌而在2016年三季度,这个差值为644.84亿元。这也是近3年来中铁总的客运收入首次超过货运。

  中铁总客货运输收入情况与当前铁运输形势吻合。交通大学教授赵坚先生对《每日经济新闻》记者分析,煤炭占铁货运量的一半以上,煤炭需求下降是铁货运收入降低的原因之一。

  2013年3月14日,中国铁总公司挂牌成立,铁管理体制在形式上完成政企分开。根据国务院关于组建中国铁总公司有关问题的批复,将原铁道部相关资产、负债和人员划入中国铁总公司。这意味着铁总公司成为目前铁债务的承担人。

  但是面对铁的巨额债务、面对铁的一些公益性质,国家财政是否应该对其全部或者部分承担,成为行业内讨论的一个焦点问题。

  针对这个观点,刘斌告诉中国证券报记者,铁债务全部由财政“买单”并不合适。“铁债务由国家财政买单,这意味着为铁举债失误买单,更是为银行债务风险买单。”

  财政部科学研究所国有经济研究室主任文瑜持相同观点,他告诉中国证券报记者,对于财政是否要给铁债务买单这个问题,要分两个方面来看:一是财政有没有能力给铁债务买单?当前国家财政支出已经非常紧张,国家财为铁债务买单显然捉襟见肘。二是铁资产市场化以后,铁债务问题有可能靠铁自身努力逐渐得到解决,也许并不需要国家财政进行买单。

  文瑜分析,铁债务的化解过程中有两个重要的支撑:一是铁债务多半有国家信用在里面,目前铁贷款多为国有银行的贷款,国有银行可能会给予铁债务延期的优惠政策,或者铁通过借新债还旧债的方式,来维持债务可持续性。二是随着铁的深入,接下来会进行资产分拆式,一些项目可以通过资本化的运作,让外部资金进入到铁系统中来,这样铁的资产负债率将会有所降低。

  今年“”期间,标志性事件铁道部部长就铁债务问题曾公开表示,“铁债务应由有关部门区别其属性,以区别公益性铁还是经营性铁,债务问题会得到妥善的解决。”

  这一,被市场理解为,国家财政会对“公益性”铁形成的债务进行“买单”,而经营性铁的债务则将由铁本身进行化解。

  此外,在铁运营过程中的亏损,的思也包括对公益性运输的补偿。在国务院关于组建中国铁总公司有关问题的批复中明确,要建立铁公益性运输补贴机制。对于铁承担的学生、伤残军人、涉农物资等公益性运输任务,以及青藏线、南疆线等有关公益性铁的经营亏损,研究建立铁公益性运输补贴机制,研究采取财政补贴等方式,对铁公益性运输亏损给予适当补偿。

  针对这个问题,武剑红表示,国家财政是否应该出资来解决铁债务,并不是首要的问题,首要的问题是应该先弄清楚铁巨额债务形成的体制和机制性的原因,总结经验和教训。“可将部分铁债务剥离出来,国家财政也应该对因修建真正的公益性铁项目所形成的债务进行减免。但是在解决债务问题之前,必须对每一个铁项目的债务性质进行科学的认定。”

  在2005年铁大发展以前,铁投资资金来源主要通过铁建设资金和运营盈利转投资,铁债务负债率得以维持在较低的水平上。但是2005年以后,铁快速发展主要依赖于高负债的发展模式,铁负债规模也急剧增加。

  “从国家运输效率来讲,铁应保持微利的状态,成本差异有利于全国的物流成本在较低的水平上。这也决定了高负债的发展模式并不适合铁的发展。”刘斌告诉中国证券报记者,“一方面是一些铁的投资标准过高,经济效益比较低;另一方面,金融机构铁行业的金融风险,在铁负债率不断攀升的过程中,金融机构实际上是推波助澜。”

  为了控制铁债券的风险,国家发改委2010年将铁债券发行额度从2009年的1000亿元下调至800亿元,中期票据从200亿元下降为100亿元。2011年,迫于铁停工的压力,才有所增加。但是金融市场 直到2011年以后,才开始对铁债务风险有所管理。

  “如果未来铁债务出现风险不可控,金融机构应该对其判断和决策承担一定的责任,而不应该强调债务由国家买单。”刘斌表示。

  中国人民银行副行长易纲近期曾公开表示,在铁行政机构过程中,一定要处理好既有的铁贷款和铁债券问题。易纲说,铁建设贷款涉及众多银行,既有银行,也有地方性银行,有大银行,也有小银行,在行政机构过程中,一定要将既有的债权债务关系落实好。

  而对于铁债务究竟该如何化解,刘斌认为铁企业提高盈利能力是解决债务的根本。“要解决债务问题和铁长期发展问题,就要提高铁运输业的竞争力,进行铁体制,回归经营性运输业,否则,铁投融资问题虽能够在短期内得到缓解,但会长期存在。”



  本文地址:http://www.kunshanpharm.com/95998888%e4%b9%9d%e4%ba%94%e8%87%b3%e5%b0%8a%e4%b8%ad%e9%93%81%e6%80%bb%e5%80%ba%e5%8a%a1%e9%80%bc%e8%bf%915%e4%b8%87%e4%ba%bf-%e9%80%be395%e4%b8%87%e4%ba%bf%e4%b8%ba%e9%95%bf%e6%9c%9f%e8%b4%9f.html

 请勿发送垃圾信息、广告、推广信息或链接,这样的信息将会被直接删除。

订阅博客

站内搜索

本站采用创作共用版权协议, 要求署名、非商业用途和相同方式共享. 转载本站内容必须也遵循“署名-非商业用途-相同方式共享”的创作共用协议.
This site is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 3.0 License.